第457章 从所未有的赛道（1 / 2）
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回到办公室，林深关上门，在椅子上坐了下来。
投决会最后那个画面还在他脑子里转，三票反对，一票弃权，尚步集团没有通过。袁秋华站在投影前低头收翻页笔的样子，陈新石说“报告本身没问题”时袁秋华勉强扯出来的那个表情。
他当时没有再多说什么，能说的都在会上说完了。
风控部担心商誉，没毛病，十三亿商誉挂在账上，一旦减值就是利润的粉碎机。江哲觉得信息可验证性太差，也没毛病。尽调只到中山，云启的大本营在杭州，核心资产的真实情况看不到摸不着。交易部说盘子太小，龙虎榜上没有机构席位，进出都难，更没毛病。
他们每个环节的质疑，都是从自己最熟悉的维度出发，挑出来的都是“标准答案”。
林深很清楚，他自己的判断在这套标准面前，缺乏一个可以被投决会接受的支点。会议上他替袁秋华接过江哲那个问题的时候，就已经知道，这种程度的反驳是说服不了这些人的。
所以投决会的结果，在袁秋华打开PPT的第三页之前，他就已经预见到了。
这让他想起陈新石当初推鼎盛新材的时候。
那只票当时也是同样的处境，陈新石做了完整的报告，壳价值的逻辑讲得明明白白，投决会上他也在旁边帮了话，最后依然是被否了。结果呢，鼎盛新材后面果然进入了重组通道，复牌之后涨了一大波。
时间已经替他验证了那个逻辑，壳价值本身没有问题，只是盛远的投研体系不碰这种票。如果当时投决会通过了，基金能在底部拿到足够多的筹码，后面的收益完全可以覆盖掉等待期的成本。
林深当时没说什么，他不能代表整个投委会。
现在尚步的处境，和鼎盛新材有相似的地方，但比鼎盛新材更让他不甘心。
鼎盛是壳逻辑，资产重组的概率再高，说到底也是赌一个事件。尚步不一样。尚步的所有业务都是真实存在的，云启的利润在报表里摆着，鞋业在有序收缩，短视频内容方向的业绩也正在增长。这只票缺的不是基本面，而是市场还没有把它和它未来真正要做的那件事联系起来。
而恰恰是这种“还没有被联系起来”的阶段，才是真正进入的窗口。
他打开笔记本，翻到之前写下的那三层逻辑。鞋业资产是明牌利空，商誉是明牌风险，这些市场都知道，也已经把它们反映在了七十亿的市值里。真正值钱的是第三层——云启传媒手里的短视频和直播方向，市场还没有把它和尚步联系起来。这才是一只七十亿市值的鞋企里，藏着的那块还没被开采出来的金矿。
林深闭上眼睛，把调研那天的画面在脑子里一张一张地过。
余月莲说话的方式，他现在想起来还觉得很有意思。
她介绍云启业务的时候，信息流广告、手游发行、短视频内容运营，每块业务的占比、增速、毛利率，都能用一套非常流畅的语言讲出来。这些是她在做IR这份工作里反复练习过无数遍的内容，听众换成任何一家机构，她都能不打磕绊地讲完。
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