第141章 调研，讯维精密（2 / 2）
请关闭浏览器的阅读/畅读/小说模式并且关闭广告屏蔽过滤功能，避免出现内容无法显示或者段落错乱。
“第一，应收账款。34亿，同比增长89%。坏账计提比例远低于行业平均。公司是基于什么判断，认为这些应收都能收回来？”
陈志敏的手指在桌上轻轻敲了一下。“我们的客户都是行业头部公司，信用记录良好。历史上坏账率一直很低，所以计提比例相对保守。”
“头部客户的付款周期一般多长？”
“九十天左右。”
“那超过九十天的应收有多少？”
陈志敏沉默了两秒。“具体数字我需要查一下。但比例不高。”
林深没有追问具体数字。陈志敏的犹豫本身就是答案。他在笔记本上写下：“超期应收比例不明，IR回避具体数字。”
“第二，固定资产。从25亿膨胀到42亿，资本开支连续两年超过15亿。公司扩产的依据是什么？”
陈志敏的表情放松了一些，这个问题他显然回答过很多遍。“下游需求旺盛，订单能见度高。我们扩产是为了抢占市场份额。”
“新产能的利用率现在多少？”
“八成左右。”
“八成。”林深重复了一遍这个数字，“投了15亿，利用率八成。剩下的两成，什么时候能打满？”
“下半年新品类放量，应该能打满。”
“如果放量不及预期呢？”
陈志敏的笑容又收了起来。“林总，任何投资都有风险。但我们对下游需求的判断是有依据的。”
林深点了点头。他没有反驳，但在笔记本上写下：“扩产节奏激进，新产能利用率八成。下半年放量是关键，不及预期则固定资产周转率继续下滑。”
苏晚在旁边开口了。“陈总，讯维精密的大客户营收占比很高。如果大客户砍单或者转单，公司有什么预案？”
陈志敏看了苏晚一眼，似乎有些意外她会问这个问题。
“我们跟核心客户的合作关系非常稳定。而且我们在不断拓展新客户，降低单一客户依赖。这是公司的长期战略。”
“新客户拓展的进展怎么样？”
“在谈的有几家，具体名字不方便透露。”
苏晚看了林深一眼。林深微微点了点头。她在笔记本上记了一笔。
林深合上笔记本。“陈总，差不多了。今天麻烦您了。”
陈志敏站起来，笑容重新挂回脸上。“不麻烦。林总看得很细，比大多数来调研的机构都细。”
林深笑了笑，没有接话。
从办公楼出来，苏晚和林深并排往停车场走。走到车旁边，苏晚停下来，回过头看了一眼讯维精密的总部大楼。
“你觉得怎么样？”她问。
林深拉开车门。“上车说。”
车子驶出厂区，拐上回程的高速。苏晚终于忍不住开口。
“仓库里那批八周前的货，你觉得是什么问题？”
林深手握方向盘，目光看向前方。
“两种可能，一种是客户真的推迟了交付，但推迟八周，说明下游需求已经出了问题。另一种是公司自己在压货，放宽信用政策把货铺出去，确认了营收，但钱没收回来。不管是哪种，都指向同一个结论，增长质量在下降。”
苏晚沉默了一会儿。“那陈志敏说的安全库存，你信吗？”
“安全库存不会堆八周。”
林深说，“消费电子迭代快，堆八周的库存，要么是定制料被客户放了鸽子，要么是通用料但卖不出去。不管是哪种，都说明公司的供应链管理有问题。”
“那应收呢？他说超期应收比例不高。”
“他犹豫了。”林深说，“一个IR总监，对自己的财务数据应该倒背如流。他犹豫，说明数字不好看。”
苏晚没有接话，盯着前方的路面。过了好一会儿，她才开口。
“那接下来怎么办？”
林深没有立刻回答，把今天看到的画面在脑子里过了一遍，满产的生产线、加班到疲惫的工人、堆到天花板的库存、陈志敏犹豫的那几秒。
他说，“减仓。”
“应该减多少？”
林深想了想。“先减一半。五个亿的仓位，留一半观察。如果下半年新品类放量不及预期，全清。”
↑返回顶部↑