第426章 投资策略调整（2 / 2）
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哪一半？
你说的大资金要降低风险——这一半是对的。但你忽略了一件事——大资金除了要降低风险，还要降低流动性风险
流动性风险？
张伟说，你以前做二十万的时候，想买就买，想卖就卖。因为二十万对市场来说是一滴水——滴进去，没有波澜。但一千万不一样。一千万对某些小盘股来说，已经不是一滴水了——是一块石头。你买进去，股价会涨。你卖出去，股价会跌。你的交易本身会影响价格。这就是流动性风险。
林晨想了一下。我主要做ETF和可转债，流动性应该还好。
ETF和可转债的流动性确实比小盘股好。但你要注意一点——你的策略是程序化交易的。程序化交易有一个特点——信号来了，同时下单。如果你同时下十个ETF的买单，每个一百万，总金额一千万。在流动性差的时候，这一千万可能把价格推高半个点。半个点听起来不多，但一年交易两百次，半个点乘以两百次——就是百分之一百的隐性成本。你的利润被流动性吃掉了。
林晨沉默了几秒。他以前确实没有考虑过流动性风险——二十万的时候不需要考虑，一千万的时候必须考虑。
怎么解决？
三个办法。张伟说，第一，分散下单。不要同时下单，把一千万拆成十笔，每隔五分钟下一笔。这样对市场的冲击小很多。第二，用限价单代替市价单。市价单是不管什么价格，马上成交——在流动性差的时候，市价单会买到很高的价格。限价单是只在我指定的价格范围内成交——虽然可能买不到，但买到了就是好价格。第三，增加交易品种。不只做ETF和可转债，加入股指期货和国债期货。期货的流动性比ETF好得多——因为期货是T+0，可以日内交易，市场深度更大。
林晨在本子上记了三笔——分散下单限价单增加期货。
还有一件事。张伟说，你刚才说你删了八十个参数——这件事做得对。但你可能漏了一个最重要的参数。
什么？
你自己。
林晨愣了一下。
量化投资最大的风险不是模型风险，不是市场风险，是人的风险张伟说，模型是客观的，人是主观的。模型说，人觉得再等等。模型说，人觉得明天会反弹。模型说不加仓，人觉得这次不一样。人的干预是量化投资最大的敌人。你以前资金小，干预了也就干预了——亏不了多少。现在资金大了，干预一次可能亏几十万上百万。所以你要做的最后一件事——是把自己从决策链里移除。
你是说——全自动交易？
对。全自动。模型生成信号，系统自动执行。你只看，不干预。除非系统出了bug或者市场出了黑天鹅——否则不要碰键盘。
林晨沉默了很久。他看着桌上的剁椒鱼头——鱼头已经被吃了一半，露出白色的骨头。他想起这四年里，他有好几次手动干预过系统——有时候是对的，有时候是错的。对的时候觉得自己英明，错的时候觉得自己愚蠢。但不管对错，干预本身就是一个风险——因为人的判断力会受情绪影响。今天心情好，可能该止损的时候不止损。今天心情不好，可能该加仓的时候不加仓。情绪波动是投资的天敌。
林晨说，全自动。我只做一件事——每天早上看一眼风控面板。如果所有指标都是绿色的，就不管。如果有红色指标，就检查。
这就是专业。张伟举起茶杯，自己做决策让系统做决策——这一步，是业余和专业的区别。
林晨举起茶杯，碰了一下。
回到办公室，林晨花了三天时间，把系统的自动执行模块写完了。
不是从零开始写——系统之前就有自动交易的功能，但林晨一直留了一个手动确认的环节——每天的交易信号生成之后，需要他手动点一下确认执行。这个环节是他故意留的——他不放心让系统全自动交易，总觉得要自己看一眼才踏实。
现在他把这个环节删了。系统生成信号之后，自动执行。不需要他确认。他只需要每天早上看一眼风控面板——总仓位、单日盈亏、回撤幅度、策略表现。如果所有指标都在正常范围内，面板是绿色的。如果有指标异常，面板变红，系统自动暂停交易，等他来处理。
他写完最后一行代码，靠在椅背上，看着屏幕。屏幕上是一个风控面板的原型——简洁、清晰、一目了然。左上角是总资产，右上角是当日盈亏。中间是四个策略的运行状态——绿色表示正常，黄色表示预警，红色表示异常。1000万。最大回撤：12.3%。
他看了很久。不是在看数字，是在看这四年。一千四百六十一天——从第一行代码到一千万，从手动交易到全自动，从焦虑不安到平静从容。这个系统不只是帮他赚了钱，是帮他找到了对投资的正确态度——不是战胜市场，是顺应市场。不是预测未来，是应对未来。不是追求暴利，是追求稳健。
他拿起手机，给张伟发了一条消息。
全自动模块写完了。从明天开始，我不碰键盘了。
张伟回了一条：恭喜。你现在是一个真正的量化投资者了。
林晨看着这条消息，把手机放下。他站起来，走到窗边。窗外是龙岗工业区的夜色——铁皮厂房在路灯下泛着灰白色的光，远处有货车驶过，引擎声在夜色里回荡。他想起四年前，他坐在出租屋里，用五万块开始实盘交易。那时候他什么都不懂——不懂风控，不懂仓位管理，不懂流动性风险。他只知道一件事——不能停。
四年后，他懂了。不是懂了怎么赚钱——赚钱的方法四年前就懂了。是懂了怎么不亏钱。赚钱容易，不亏钱难。赚钱靠进攻，不亏钱靠防守。从进攻到防守，从业余到专业，从不能停不用急。
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