第547章 戴维斯双击（2 / 2）
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还有一家，业务太干净了，就只做铜，别的什么都没有。铜价短期一回调，它的业绩就是大起大落，一点保底都没有。林深想象了一下，要是哪天真拿着它，遇到个铜价回撤的夜晚，估计觉都睡不安稳。
他把这几家挨个看过去，眉头一直没松开。直到目光落到一家公司的名字上才停住。
景金矿业。
这四个字跳进眼睛的那一刻，林深的心，快了一拍。
他盯着这个名字，没有马上点开，就那么看了几秒。那种从一堆枯燥数据里，猛地抓住一个信号的感觉，久违了。
一年多了。
他以为这种兴奋早就淡了，带团队的时候，看别人挖票，他鼓掌；做短线的时候，看盘面波动，他冷静。可那些，都不是这种感觉。这种感觉，是亲手从一堆公司里，一点点筛出那个可能对的答案时，心里那根弦被轻轻拨了一下的感觉。
但他没有让自己飘起来。他太清楚了，兴奋是兴奋，判断是判断。现在这个可能对，还只是一闪而过的直觉，得用数据去验，用逻辑去压。
他点开景金矿业，开始翻它的家底。
景金真正的家底，不在报表那几行营收上，在矿里。
这家公司，业务粗看分两块。一块是矿山，一块是冶炼和贸易。可这两块的分量，天差地别。
矿山，是它真正赚钱的地方。矿产金、矿产铜，这是两大核心，再搭上点矿产锌、矿产银。这块业务，营收占整个集团才16%左右，看着不多，可它贡献了集团84%以上的毛利。
钱，都是从这儿来的。
冶炼和贸易，是另一回事。什么冶炼加工金、贸易金、铜冶炼、铜贸易、锌冶炼贸易，名目一大堆，营收占比高得吓人，动辄占到大半。可毛利低到可怜，就0.5、0.6，走的是流水，图的是个规模，压根不赚什么钱。
市场上一个挺常见的误会，很多人翻景金的报表，一看黄金收入占了60%，就以为这家公司是卖黄金首饰、卖金条的。
其实根本不是那么回事。那60%里面，绝大部分是冶炼贸易的流水，看着热闹，落到口袋里没几个子儿。真正赚钱的，是它自家矿山挖出来的那点矿产金、矿产铜。
营收是门面，毛利才是里子。
林深要看的，就是这个里子。
他把景金的账，从营收层面往毛利层面，一层一层剥。
从营收看，合并抵销之后，黄金这块全算上——矿山金加上冶炼贸易金——占了总营收的61%。但这61%里面，真正矿山自产的金，营收只占7.5%，剩下全是低毛利的冶炼贸易流水。铜这块全算上，占19%，其中矿山自产铜的营收，占13%。剩下的锌、银和别的，凑个20%。
他一边看，一边在心里算，算得很慢，很细。
光看营收，这家公司像是又做金又做铜，什么都沾一点。可这些营收里，一多半是虚的，是贸易流水撑起来的门面。真正值得看的，是那点自产矿能带来的利润。
所以，他把目光从营收，挪到了毛利。
这一挪，格局就清楚了。
从毛利看，矿产金这一块，前3季度毛利大概40个亿，占集团总毛利的40%上下，毛利率能做到51%。矿产铜这一块，前3季度毛利接近33个亿，占总毛利33%，毛利率46.5%。矿产锌加上矿产银，合计再占20%。至于那些冶炼贸易，毛利小得可以忽略。
林深把这两组数搁一块，心里瞬间就有了底。
可越有底，他越提醒自己，别急着下结论。
这一年没亲自下场，他怕的，恰恰是这种一看就对的感觉。太顺了，反而要回头再验一遍。
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