第492章 专属投研梯队（2 / 2）
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有了增量，还要看存量怎么动，留在市场里的钱，正在哪些板块之间搬家。有的从消费撤出来，进了科技；有的从金融跑到周期。这些动向不会写在公告里，但能从龙虎榜、成交分布和板块轮动里读出来。
最后是无风险利率和风险偏好，债市收益率的走向，决定资金愿不愿意从债市跑进股市。市场情绪处在什么位置，是愿意炒成长题材，还是愿意抱团低估值蓝筹。还要把所有潜在的风险点列出来，黑天鹅虽然不可预测，但风险预案必须提前留好。
第三层，他把视线落回行业本身。
他开始一个行业一个行业地过，把营收增速、利润增速、库存和产能数据都拉开。哪些板块景气向上，哪些还在磨底，哪些已经到顶，哪些被市场炒过了头，他心里慢慢有了一张表。
再结合历史板块轮动规律做推演，过去三五年，一季度通常什么板块领涨，二季度什么风格占优，三季度、四季度又是什么节奏。把这几年的轮动顺序全部拉出来，再叠加今年的宏观和政策环境，最后推演出全年可能的轮动主线。
春季躁动之后，资金大概率先打复苏板块，再切成长赛道，最后进入顺周期方向轮动。而那些已经透支了预期的板块，直接列入回避清单。
最后还要找产业催化。政策扶持集中在哪，技术迭代卡在哪，下游需求在哪爆发。新能源车、5G、网红直播电商、医药创新，每个方向都要看产业进度和市场预期之间的差距。
到第四层，才是估值。
同一件事，景气再高，如果估值已经打到了历史的九十分位往上，那后面赚的就是情绪的钱，不是价值的钱。而情绪的钱，来得快去得更快。真正值得下手的位置，是景气在回升、估值还在低位的那一段。
这一层用来守安全边际。消费、科技、周期、金融，各大板块当前的PE和PB，分别处在历史什么分位。高景气但估值已经太贵的，谨慎配置；景气度回升但估值还在低位的，优先布局。
四层拆完，他足足用了五天。
最后两天，他才开始做那件真正核心的事，把这套全年宏观组合策略，和他自己用了两年、验证过、修正过的“价值投机”体系拼在一起，做成一套完整的投研作战图。
然后，他把七个新人按季度为周期，每人分了一条细分赛道。七个方向，七条线，像一棵树上分出来的七根枝干，每一条都有自己的生长节奏，但根都扎在同一个地方，他林深站的地方。
这就和以前那种我给你一个方向，你去跟的老派带法，彻底分了开来，这七个人跟的不是他，是这套体系。
而他，站在体系的正中间。
这一步走完，林深才把整个方案汇总成一份报告，写进了1号基金今年的团队规划。汇报对象只有一个：陈继涛。
报告从宏观定性开始，中间是行业和策略，后面是团队的运作安排。
他在报告里写得很清楚：新人团队由他带着，按照他搭建的年度策略进行选票和研究，老人团队按原有节奏独立跑票。两组并行，年底比总收益。以前他提过的奖惩制度也一并附在了报告末尾，白纸黑字，一清二楚。
邮件发出去不到一个小时，陈继涛的回复就到了。
“方案看完了，计划很好，这才是行业第一该有的样子。如果老研究员业绩能领先，老研究员那边，如果年终业绩领先，七百万奖励公司出。”
林深看了一眼，回了两个字：“收到。”
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