第486章 融资完成（1 / 2）
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从第二天开始，沈瑶就进入了融资谈判的最后冲刺阶段。
她没有让对方把协议发过来直接签，她要一份一份看，一条一条改。从估值口径，到股东席位；从反稀释条款，到优先清算权；从老股转让定价，到资金到账时间；从对赌条件，到回购条款。没有一处是沈瑶不看过的。每一处她不满意的地方，她都让律师直接退回对方，重新出清稿。
这段时间，她始终像一台精密运转的仪器，分毫不错。白天开会，和汇信的人磨条款。晚上还带着郑薇一起复核财务模型。周末还飞了趟上海，见了两家律所的人。
林深有时深夜回来，看见她还在书房里改条款，只能给她把灯调柔和一点，再放一杯水在桌边。
林深从不多问，他知道，自己这边的事已经够乱了，不能再去烦沈瑶。
但沈瑶做的这一切，林深都看在眼里。
融资谈判中最胶着的一轮，发生在最后阶段。
那天是在滨城大厦的小会议室里。沈瑶这边，坐着她、杨光、郑薇，以及外聘的投融资律师徐律师。汇信那边来了四个人：一个合伙人，一个投资总监，一个法务，一个财务尽调经理。
主要分歧还是在老股转让上。
汇信希望多接一部分老股，最好能把自己的持股比例抬到30%以上。沈瑶一开始就说了：“增资部分，按投前五个亿，你们投1.5亿拿23.08%。老股分可以接，但最多接6.46%，总持股29.54%。再多，我这边做不了。”
对方的投资总监是个五十岁左右的男人，戴一副窄框眼镜，笑起来很客气，“沈总，30%是我们的一个心理线。毕竟这轮我们进来的钱不小，股东会里多一个位子，我们内部也好交代。”
沈瑶说：“我理解你们的内部流程，但小当家也有自己的底线。你们拿29.54%，和30%，只差0.46个点。可对老股东来说，这0.46个点，是控制权边界的一部分。小当家还很小，现在就该把规则定清楚，以后才不会乱。”
对方又说：“那我们少接一点老股，增资比例能不能适当上调？”
沈瑶摇头：“不能，投前五个亿，你们增资1.5个亿，这个结构是最平衡的。钱多了，老股东的稀释就大。钱少了，你们这轮进来的意义也不大。”
会议室里静了半分钟，汇信的合伙人终于开口：“沈总，这样吧，老股转让按你这边的要求来。我们各退一步，把增资部分的先决条件里‘核心管理层未来三年不得离职’改成‘未来三年内，林总、沈总、杨总如主动离职，需提前六个月书面通知’。不然你们
沈瑶看了徐律师一眼，徐律师点了点头。沈瑶说：“这个可以，但你们不能再加保护性条款里的单方否决权。”
对方几人互相看了一下，最后也点头答应了。
后面几轮磋商里，沈瑶又陆续扫出几处问题。
有一份投资协议里，汇信的律师在优先清算权上做了手脚。条款写得极其隐蔽：投资方在清算时，按1.2倍优先拿回本金和应计回报，剩下的才由全体股东按比例分配。
按小当家现在的估值和接下来的融资节奏，这个条款如果在未来某次融资中被其他机构看到，会直接影响后轮定价，也会反过来压低老股东在极端情况下的退出回报。
沈瑶把这一页单独标出来，指着它说：“你们这个优先清算倍数，和我们之前磋商的不一致。如果按1.2倍写，未来C轮、D轮，所有投资方都会要求同等权利。小当家的老股东，等于在每一轮融资里都被提前拿走一部分风险补偿。这个条款不改，后面我们没法谈。”
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