第378章 路演结束（2 / 2）
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他是在用日本产业链几十年的积累做标尺，一寸一寸地丈量东大光电和全球顶尖水平之间的差距。配方库从几十套到上千套的差距，供应链从全链条自主到核心原料外购的差距，产业生态从完整配套到单点突破的差距。每一问都踩在最薄弱的环节上。这不是偏见，是事实。日本企业在光刻胶这个领域做了四十年，从单体合成到树脂配方到光敏剂纯化，每一环都是自己掌控。
东大光电才做了几年，要在这么短的时间内追四十年积累下来的差距，不是靠一腔热血就能解决的。但林景义回答这些问题的时候，没有回避，没有辩解，只是把客观差距一条一条摆出来，然后说“总要有人先迈出第一步”。这种坦诚比任何豪言壮语都更有分量。
林深在华兴通信看到的是技术的厚度，三千多项5G标准专利，任何一家公司想做5G设备都绕不开。这种壁垒是几万工程师用几十年的研发投入堆出来的，不是靠砸钱能短期追上的。
在华茅酒业看到的是时间的长度，那坛1995年的基酒在陶坛里等了二十四年，等待本身就是它的价值。时间壁垒比技术壁垒更难以追赶，因为你可以花钱挖人才、买设备，但你不可能倒回1998年去存一坛酒。
在东大光电看到的是突破的执念——魏祥清八十多岁了还在盯光刻胶产线的建设进度。林景义袖口上洗不掉的污渍，检测实验室墙上那张涂改液叠了好几层的工艺流程图，调配釜旁边那几个擦得干干净净的失败样品瓶——这些细节不是在讲一个感人的故事，是在展示一群人是怎样在差距面前一步一步往前走的。
三家公司的护城河形态完全不同，但底层逻辑是一样的：真正深的护城河，是别人想抄也抄不走的东西。
这一趟还让他看到了另一个维度——同行是怎么做研究的。
周鹤鸣在行业框架会上讲宏观策略，PPT里引用的数据维度覆盖了从GDP增速到信贷传导效率的每一个层面，千亿公募养着上百号研究员，研究资源的厚度不是百亿私募能比的。
但公募也有公募的限制——他们的问题往往更标准化，更看重确定性。
而像廖俊这样做到行业第一的基金经理，有自己独特的框架感，三种情景推演的系统性让林深记忆深刻。还有瑞银的陈志敏，他看A股从来不是孤立地看，而是把每一家公司放在全球产业链的坐标系里比较。全球视野加上本地研究，外资机构的视角确实和国内机构不在一个维度上。
这些收获是用钱买不来的，林深当了两年基金经理，管着五十亿的盘子，在盛远内部已经是顶梁柱。
但坐在这群人中间，他才真正看到人外有人山外有山，嘉时基金一个投资总监管的规模是盛远的十倍，瑞银管着几万亿美元的客户资产，野川一个公司的管理规模就相当于几家国内头部公募的总和。
这种差距不是焦虑的来源，是认知的地图，让他知道自己现在在哪个位置，前面还有多远的路要走。
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