第263章 十八亿调仓（1 / 2）
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这几天林深一直在等K的消息，但自从上回联系完，K就像人间蒸发了一样。他期间发过一条信息，问对方安顿好了没有，但消息发出去就像石头沉入大海，没有任何回复。
他不知道K现在是什么状态，是还在转移途中不方便联系，还是已经被方旭东的人找到了，又或者K只是在试探，根本就没打算真的交易。
等，现在唯一能做的就是等。等K再次主动联系，等对方安顿下来，等那个不知道什么时候会到来的下一次接触。
林深把手机放在桌上，强迫自己把注意力拉回到工作上。
周四下午两点，韦神股份投决会。
林深站在屏幕前，PPT第一页是韦神的logo和一行标题——韦神股份：图像传感器龙头，国产替代确定性标的。
“各位好，今天汇报讨论的标的是韦神股份，做图像传感器的，就是手机摄像头里那个把光信号转成电信号的芯片。”
他从行业背景讲起。
手机多摄渗透率还在往上走，从双摄到三摄到四摄，单机搭载量每年都在增加。安防摄像头正在从“能看见”升级到“能看清”，芯片单价在往上走。车载是未来最大的增量，车规级芯片的价格是手机芯片的好几倍。
三个买家同时掏钱，未来三年的需求增长是确定的。
翻到公司分析，韦神的高像素产品线已经迭代到第三代，从2016年的800万像素到今年的4800万像素，每一代都在往上提。
研发投入占比18%，在A股半导体设计公司里排前三。客户结构从高度集中转向分散化，前五大客户占比从七成降到了五成以下。
新产品高像素CMOS已经通过两家头部手机厂商验证，明年上半年开始批量供货。股权激励覆盖核心技术人员，锁定期三年，行权条件绑定营收增速和毛利率。
林深翻到风险提示那一页。“主要风险两条。第一，高端产品跟索尼三星还有差距，弱光表现和动态范围落后一档。第二，消费电子需求存在波动风险，手机换机周期拉长会影响出货量。”
最后一页。“目标空间35%到45%，汇报完了。”
江哲第一个开口。“你刚才说跟索尼的差距在缩小，但这个缩小的速度有多快？去年通过了两个客户的验证，今年有几个？明年能拿下几家？这个节奏能不能量化一下？”
“去年两家，今年在谈的有三到四家，其中两家已经进入测试阶段。”
林深没有翻PPT，这些数据他在调研时已经反复核实过，“手机厂商的验证周期一般是一年到一年半，从送样到小批量试产再到大货，每一步都要走。按目前的进度，明年上半年有两家开始批量供货是大概率事件。”
周远山翻着面前的报告，目光在研发投入那一页停了一下。“18%的研发投入占比确实不低，但这个数字能持续吗？公司有没有说过未来的研发投入趋势？”
“我在调研时问过研发总监陈诚，他说未来两到三年研发投入占比会维持在15%以上，不会大幅波动。韦神是Fabless模式，固定资产投入轻，最大的开支就是人。去年做了一轮股权激励之后核心团队很稳定，研发人员流失率在行业里算低的。”
周远山又问了一个问题。“韦神的Fabless模式，代工厂那边的产能怎么保障？现在全球芯片产能紧张，会不会出现有单子没产能的情况？”
“目前合作的代工厂产能预留足够覆盖未来两年的订单预期。而且韦神的图像传感器工艺成熟，不需要最先进的制程，产能保障比做高端数字芯片的公司更稳。”
周远山把报告翻到最后一页。“这只票你准备买多少？”
“8个亿。”
张磊手里的笔停了，江哲翻报告的手也停了一下。8个亿，比兴五丰的6个亿还多了2亿。
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