第241章 猪周期（2 / 2）
请关闭浏览器的阅读/畅读/小说模式并且关闭广告屏蔽过滤功能，避免出现内容无法显示或者段落错乱。
但现在他等不了那么久，1号基金还亏着，年底只剩一个多月，他必须在最短的时间内找到最有爆发力的方向。猪周期能不能帮他在年前补上一部分净值，他心里也没底。
大概过了半小时，模型跑完了，二十九只票按照综合评分从高到低排成了一列。
林深把排名靠前的几只点开，一只一只看过去。排在前两位的是沐源股份和温氏股份，都是行业龙头。
沐源是自繁自养模式，成本控制全行业领先，出栏量也是最大的。温氏是老牌龙头，走的是“公司+农户”的轻资产模式，虽然这几年受猪瘟影响有所调整，但底子厚，抗风险能力强。
两家都是好公司，财务数据稳健，出栏量增长确定，周期反转时弹性也不小。
但林深犹豫了一下，还是放弃了。不是公司不好，是盘子太大了。沐源和温氏的市值都接近上千亿，这种大市值公司在市场情绪回暖的时候当然会涨，但涨幅很难跑赢那些中小市值的弹性标的。
他现在要的不是稳，是快，是在有限的时间里用有限的子弹打出最大的净值修复。
他把筛选范围缩小到市值两百亿以下的公司，重新排了一遍序。排在前面的四只票——兴五丰、奥农科技、顺金农业、唐神股份。
兴五丰是区域性龙头，出栏量两百万头左右，财务数据在中小养殖企业里最稳健，负债率控制在50%以内，经营性现金流连续几年为正，在周期底部扛得住亏损。
这种公司是防守型的选择，确定性高，但出栏增速不算快，弹性可能不够。
奥农科技的盘子更小，市值不到百亿。以前做饲料，后来向下游延伸搞养殖。这种“饲料+养殖”的模式有一个天然优势——饲料成本内部化，养殖成本比纯养殖企业低一截。出栏增速在中小市值公司里最快，去年几十万头，今年接近一百万头，翻了一倍多。
缺点是负债率偏高，现金流偏紧，在周期底部风险更大。但如果猪价反转，这种高杠杆、高出栏增速的公司弹性也是最大的。
顺金农业做种猪繁育，是产业链里技术壁垒最深的一环。种猪相当于养猪业的“芯片”——没有好的种猪，商品猪的生长速度、料肉比都上不去。周期反转时，养殖户补栏首先要买种猪，所以种猪企业最先受益。盘子小，逻辑硬，但弹性释放的节奏可能比商品猪慢半拍。
唐神股份是饲料和养殖一体化，业务结构跟奥农类似，但体量更小，市值只有几十亿。负债率高，现金流紧，在四家里风险最大。完全成本控制得不错，出栏增速也快，一旦猪价反转业绩弹性最大，但前提是它能扛过周期底部。
林深把四家公司的核心数据抄在笔记本上，在旁边画了一张对比表——市值、出栏量、负债率、现金流、成本优势，每一项都标注了优势和风险。
他不是在挑完美的公司，这四家没有一家是完美的，每一家都有短板，他要找的是最适合当下策略的那一只。
他没有立刻下决定，而是关掉模型页面，抬头开着窗外方式一下眼睛。
过去做个股研究，他喜欢选那种基本面扎实、护城河深厚、可以拿着不动的公司。这种方法确定性高，但效率低。现在时间上已经不允许他这么做了。
价值投资的方向没有变，买的是基本面，买的是业绩增长，买的是周期反转的确定性。但选股的维度要调整。以前第一看护城河，第二看业绩增长，第三看估值。
现在要把“弹性”提到更靠前的位置——行业景气度来临的时候，哪些公司能最快、最猛地把业绩释放出来，不是放弃价值投资，是在价值的基础上找到更快的兑现路径。
↑返回顶部↑