第120章 四个方向（2 / 2）
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他先算了一笔账：今年可能是熊市。大盘从3500点跌到了3000点以下，创业板跌得更惨。
熊市里买股票，就像逆着水流划船。就算他选股再厉害，能比大盘多赚30个百分点，可大盘跌15%，他只能赚15%。
这个速度，太慢了。他等不及。
林深在笔记本上写下几个方向：融券做空、股指期货、期权、大宗商品期货。然后闭上眼睛，开始在脑子里算。
这是他的天赋，别人都要用电脑、要建立模型、要算半天的东西，他闭上眼睛就能在脑子里跑起来。
融券做空。
过去一年，他跟踪过三十多家公司——营收、开工率、订单情况，全在脑子里。
他在脑海中快速筛了一遍：开工率往下掉的、客户跑了的、欠款收不回来的。条件一层层剥下去，最后只剩下三家。
他用凯利公式算每只票的胜率，最后得出的结论75%。但他没有急着高兴。数学告诉他的只是概率，不是结果。
75%的把握，意味着还有25%的可能他会错，
而且市场从来不会按数学模型的假设走——黑天鹅、突发政策，这些公式里没有。
他靠在椅背上，往前翻了几页。上面是他去年做深算科技的估值模型，密密麻麻的数字。
当时他算出来的目标价，跟后来的实际走势差了不到5%。但那又怎样？中间股价跌了又涨、涨了又跌，市场各种质疑，这些数学算不出来。
拿起笔，在空白页上写了一行字：
数学是武器，不是答案。答案在市场里，在时间里，在人心里。
第二种股指期货，他拿出手机看了一眼大盘的走势图，月线三连阴，所有指标都指向下跌。但他是研究公司的，不是研究大盘的。
他用概率推演了三种可能：大盘再跌5%、跌15%、跌25%。给每种可能估了概率：20%、60%、20%。加权算下来，期望跌幅15%。期货有五倍杠杆，期望收益75%。听起来不错，但风险很大。
而且，他对大盘的判断远不如对公司的判断。对公司他有75%的把握，对大盘他连60%都没有。公式再好，输进去的数据是错的，出来的结果也是错的，他擅长的不是宏观。只能暂时放弃。
期权的时间价值损耗他算得很清楚。假设隐含波动率30%，剩余期限30天，每天的时间价值损耗约0.5%，30天就是15%。
需要用精确的时间判断来对抗这15%的损耗。他擅长判断方向，不擅长判断时间。
他在脑子里跑了一个蒙特卡洛模拟：假设股价服从几何布朗运动，波动率30%，预期跌幅30%，时间30天。跑了一千次路径，期权盈利的概率只有40%左右，期望收益为负。
但蒙特卡洛模拟的假设本身就是理想化的。
真实市场里，波动率会变，流动性会变，市场情绪会变。这些变量叠加在一起，期权的实际胜率可能比40%更低，暂时放弃。
最后是大宗商品期货。
他快速扫了几个品种的供需平衡表，期货原油库存上升，铜需求疲软，铁矿石供应过剩。但商品期货的波动率比股票更高，而且他现在还不太熟悉产业细节，需要再花功夫研究一遍。
而且，商品期货受地缘政治、汇率、政策的影响更大。他目前还算不清那些变量，暂时待定。
四个方向算完，林深睁开眼睛。发现没有完美的答案。融券做空最靠谱，但需要时间。期权最快，但胜率太低。商品期货变量大。指数期货不擅长。每一种都有硬伤。
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