第192章 AIG的一天（1 / 2）

请关闭浏览器的阅读/畅读/小说模式并且关闭广告屏蔽过滤功能，避免出现内容无法显示或者段落错乱。

2008年9月8日，星期一。下午四点三十一分。

康涅狄格州，威尔顿镇。AIG金融产品部总部。

这栋三层的红砖建筑坐落在一条安静的郊区公路旁边，周围是修剪整齐的草坪和几棵高大的橡树。

如果不是门口那块不起眼的铜牌上写着

"AIGFancialProductsCor.

"，你会以为这是某个新英格兰地区小型律所或者牙科诊所的办公楼。

过去五年里，这栋看起来像牙科诊所的建筑，向全球金融体系出售了超过四千亿美元名义本金的信用违约保险。

四千亿美元。

现在，这栋建筑里的空气闻起来像是冷掉的外卖中餐和恐惧。

大卫·陈坐在二楼靠窗的工位上，面前摊着三个屏幕。

左边的的ABX指数正在以一种他的模型从未预见过的速度下坠。

中间那个是彭博终端，快讯栏里每隔几秒就跳出一条红色的

"BREAKING

"。

右边那个屏幕上，是他自已写的高斯Cou违约相关性模型的输出界面。

当然，那个界面上的数字已经失去了意义。

三个月前，就在这间办公室里，他用这个模型跑了一万次蒙特卡洛模拟。

模型告诉他，雷曼违约的概率是0.12%。五大投行同时出现信用事件的概率是六个西格玛，统计学意义上的

"不可能

"。

他把这个结论写进了报告。报告被送到了纽约总部。总部据此批准了远星资本那笔CDS交易。

远星只是其中一笔，还有很多笔。

现在雷曼破产了。在他模型里

"不可能

"发生的事情，在今天早上九点三十分，发生了。

大卫记得早上的情形。

七点钟他到办公室的时候，传真机已经开始吐纸了。第一份是高盛的追加保证金通知，三十七页，措辞冰冷，数字惊人。

高盛要求AIGFP在今天下午三点前补交四十二亿美元的现金保证金，理由是雷曼信用事件触发后，AIG担保的CDO组合的市场估值出现了

"重大不利变动

"。

他的主管布拉德·利文斯顿，那个三个月前还在得意洋洋地向远星兜售CDS的销售主管，拿着那份传真冲进了他的隔间。

"你的模型，

"

布拉德的声音在发抖，

"你的模型说雷曼不会倒。

"

大卫张了张嘴，想解释高斯Cou的假设前提、尾部风险的局限性、相关性在极端情况下的非线性跳变——

"我不想听你的假设前提！

"

布拉德把传真拍在了他的桌上，

"高盛要四十二个亿！今天下午三点！你告诉我，钱从哪来？

"

大卫没有回答。他知道钱从哪来：哪也来不了。

AIGFP的问题不是资产不够，而是这些资产在今天这个市场上根本卖不出去。

他们的账上有几千亿的次贷相关证券，但在雷曼倒闭的恐慌中，这些东西的流动性约等于零。

八点钟，法国兴业银行的追加保证金通知到了。十一亿。

八点四十五分，德意志银行的到了。九亿。

九点十分，瑞银的到了。七亿。

........

到了中午，追加保证金的总额已经突破了一百五十亿美元。

布拉德试图和高盛的交易台辩论。他在电话里用了将近二十分钟，试图说服对方：ABX指数的暴跌是

"情绪化的过度反应

"，底层房贷的实际违约率远没有市场定价所暗示的那么高，如果用AIG的内部模型来估值....

电话那头打断了他：

"去你妈的模型！雷曼已经申请破产了！四十二亿！下午三点！

"

然后电话挂了。

下午三点过去了。高盛的钱没有到。

现在是四点半。大卫坐在那里，看着那三个屏幕。

左边的ABX指数还在跌。

中间的彭博终端还在跳红色快讯。

右边的模型输出界面上，那些精心计算的违约概率、相关系数、置信区间，像是一个平行宇宙里的文物。

办公室的门被推开了。布拉德·利文斯顿站在门口，眼睛像是两颗被雨水泡过的葡萄。

"纽约总部开紧急会议。所有高级副总裁以上。三十分钟后电话接入。

"

大卫看了他一眼：

"保证金的事？

"

布拉德苦笑了一下。那种笑容里没有任何幽默感，只有一种

"我即将参加自已葬礼

"的自知之明。

"保证金只是开胃菜，

"

他说，

"标普刚才来电话了。

"

大卫的脊背一阵发凉。

"他们说什么？

"

"他们说，

"

布拉德靠在门框上，像是站不稳了。

"鉴于当前市场环境以及AIG在信用衍生品市场上的敞口规模，他们正在考虑在明天开盘前下调AIG的长期信用评级。幅度可能是一到两个等级。

"

大卫闭上了眼睛。

如果AIG的评级从AA-降到A+，按照合同里的信用事件触发条款，AIG必须立即，不是明天，不是下周，是立即——向所有交易对手额外补交抵押品。

"多少？

"大卫的声音很干，如同嗓子里的水分被恐惧蒸干了。

"风控部门正在算，

"

布拉德顿了顿，

"初步估计，一百三十亿到一百四十亿。在今天已经欠的一百五十亿上面，再加一百四十亿。

"

将近三百亿美元。仅仅是保证金。第二天。

AIG账上能动用的现金不到九十亿。

到了晚上七点十五分，纽约，松街70号。AIG集团总部。

十八楼的大会议室里，灯光很亮，但每个人的脸色都很暗。

长桌两侧坐了十几个人。

CEO罗伯特·维伦斯塔德坐在主位，他面前放着一杯不知道什么时候倒的水，一口没动。

在他右手边是CFO大卫·赫尔佐格，面前摊着一沓打印出来的数据表。

在他左手边是新请来的重组顾问——来自华利尔所的合伙人，一个头发花白的老人，今天下午四点才被紧急召来。

赫尔佐格正在汇报。

"截至下午收盘，我们收到的追加保证金通知总额为一百五十三亿美元。其中高盛四十二亿，法兴十一亿，德银九亿，瑞银七亿，其余分散在十几家交易对手。

"

他翻了一页。

"如果标普明天早上如期下调评级，触发信用事件条款，额外的保证金要求将在一百三十亿到一百四十亿之间。两项合计，我们面临的现金缺口在……

"

他停了一下。

"大约两百亿到两百九十亿美元之间。

"

会议室里极其安静。

"我们账上现在能动用多少？

"

维伦斯塔德问。

他的语气比实际情况要平静，像是一个被告知自已得了绝症的病人在询问还能活多久。

"现金及现金等价物，扣除已经冻结的部分，大约……八十七亿。

"

维伦斯塔德点了一下头，没有说话。