第79章 织网（上）（2 / 2）
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她说。
“金融机构的信用恶化，最终会反映在它们的股价上。我们可以做空金融股。“
“个股还是板块“
陆泽问。
“个股有问题。“
伊莎贝拉几乎没有犹豫。
“第一，sec隨时可能出台裸卖空限制。贝尔斯登崩盘之后，国会那边一直在施压，要求限制对金融股的做空。如果禁令出来，个股的空头仓位会被直接冻住。“
“第二，个股期权的流动性远不如etf。我们要的是十亿级別的敞口，在单只股票的期权链上，吃不下这个量。“
“所以，xlf。“
（xlf，金融精选行业spdr基金，专门追踪標普尔500指数中的金融板块）
陆泽笑了笑。大概是对她的判断表示满意。
“xlf为主力。“
他说，“个股看跌期权可以买一些，作为辅助。但不超过总预算的两成。“
“明白。“
伊莎贝拉记录：xlf看跌期权为主力，辅以少量金融个股put。
她抬起头，准备继续往下推导。
cds是信用端。xlf是股票端。两个层面覆盖了同一个主题——金融机构的恶化。
按照正常的对冲基金思维，到这一步就差不多了。也许再加一个vix的看涨期权作为尾部保护，整个组合就算完整了。
但她看著陆泽的表情，知道他还没有说完。
“还有呢“她问。
陆泽没有立刻回答。他站起身，走到那面已经画满了各种架构图的白板前。
拿起一支黑色马克笔，在白板仅剩的一小块空白区域里，写下了两行字：
sp500put（標普500看跌期权）
wtiput（原油看跌期权）
伊莎贝拉看著那两行字，手指在平板上的动作停了下来。
標普500看跌，她能理解。金融板块是標普的重要权重，金融板块崩了，標普自然会跟著跌。这是一个合理的、从板块扩展到指数的逻辑延伸。
但wtiput——原油看跌
她愣了一下。
他们十天前刚刚从原油多头上赚了十二亿离场。油价此刻还在一百四十美元附近。整个华尔街还在討论油价会不会衝到一百五十甚至两百。
现在要反手做空
“原油“伊莎贝拉的声音里第一次出现了一丝不確定，“我们刚刚——“
“刚刚在多头上赚了钱，所以不能做空了“
陆泽转过身，靠在白板旁边，看著她。语气里没有任何嘲讽，只是一种极其平静的、近乎教学的陈述。
“伊莎贝拉，你刚才的思路，从cds到金融股再到xlf，逻辑线是什么“
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