第65章 两百美元的研报（2 / 2）
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“我知道这份报告。“
伊莎贝拉接过去，翻了翻，然后把它放在桌上。
“昨晚就出来了，我大概看了一遍。“
“那您怎么看“
伊莎贝拉没有立刻回答。
她走到窗边，看了一眼交易室外面那几块还在跳动的报价屏。
$120.34。
涨势没有任何停歇的跡象。
“林涛，你在贝尔斯登做了三年，“
她转过身，看著他，语气平静得像在討论一个技术问题。
“你们部门每年收到多少份卖方研报“
林涛想了想：“大概……几百份“
“对。“
伊莎贝拉点点头。
“那你有没有统计过，这几百份研报里，最终被市场证明是准確的，大概有多少“
林涛一时语塞。
“大概……“
他迟疑了一下，“也许三成四成“
“不。“
伊莎贝拉摇了摇头，语气里没有任何嘲讽，只是一种极其冷静的陈述。
“准確率大概在百分之四十到五十之间。和扔硬幣差不多。“
林涛愣住了。
“但是高盛——“
“高盛的研报也是一样。“
伊莎贝拉打断他。
“林涛，我问你一个问题。你觉得，阿琚穆尔蒂写这份报告，是为了什么“
“为了……给客户提供研究价值“
伊莎贝拉看著他，沉默了两秒钟。
那两秒钟的沉默，让林涛突然感觉有点不对劲。
“坐。“
伊莎贝拉拉过旁边的椅子，自己也在沙发上坐下来。
“我问你，高盛的结构化產品部门，现在手里压著什么“
林涛皱眉想了想：“原油相关的衍生品“
“对。“
伊莎贝拉的声音变得更慢，更清晰，像是在给一个聪明的学生讲一道他卡壳的题。
“具体来说，是大量的原油看涨期权的空头仓位，以及相关的结构化產品。这些东西，是高盛在过去几个月里，卖给了各种客户的——航空公司，炼化企业，还有一些追涨的对冲基金。“
“他们卖出去了这些產品，就意味著他们在市场上承担了一定的风险敞口。他们需要对冲，需要有人来接盘，需要市场上有足够多的、相信油价会继续涨的人，去买入他们对冲所需要的多头头寸。“
伊莎贝拉拿起那份研报，翻到最后一页，那里列著一串推荐的交易策略：
做多wti原油期货。做多能源etf。买入原油看涨期权。
“你看看这个推荐策略，“
伊莎贝拉把那一页递给林涛。
“他在告诉所有读到这份报告的人，去买什么。“
林涛低头看了看，然后慢慢抬起头。
某个东西，开始在他脑子里鬆动。
“你是说……“
“我是说，“
伊莎贝拉的声音依然平静，但每个字都落得很稳。
“这份报告不是写给聪明人看的。这份报告是写给接盘侠看的。“
“阿琚穆尔蒂不是在预测油价。他是在为高盛的销售团队，提供一份措辞精美、逻辑严密的说明书，告诉全世界的客户：你们应该在这个价位买入，然后高盛可以在这个价位，把他们需要对冲的风险，优雅地转移出去。“
“更何况，高盛自己推出的原油金融產品是目前最火热的。大家相信了这套研报的逻辑，就会去买。高盛就能赚。”
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