第427章 所谓闭门会议（2 / 2）

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“嗯...”財经事务及库务局发言：“按照陈顾问你刚才说的4.1%的利率，在当前环境下具备一定吸引力，特別是对於寻求稳定现金流的机构，但关键在於流动性安排和匯率风险对冲工具的配套。”

任总裁也说道：“我们需要评估对零售投资者的吸引力，目前香港散户对人民幣產品的接触主要通过存款和非主权债，发行前需要有力的公眾沟通，阐明其安全性和收益性后，可以考虑纳入“政府债券计划”供散户认购，但需要评估需求规模，同时，与证监会协调，確保销售渠道和投资者適当性管理到位。”

“呵呵，我可没说这是4.1%利率的国债哈，我们今天只是討论，事並没有定，有可能低也有可能高，要以发债时的环境而定。”陈学兵笑著道。

4.1%，只是他借“採纳意见”之口说出来的，並非官方口径，为的是让大家参考现下的產品利率，知道大概会给出什么利率標准。

这个標准在当前三年期稳固利率產品来说还是比较高的。

“那人民幣匯率预期呢”他接著发问：“陈司长，投资者对人民幣未来升值的预期强弱会极大影响认购热情，你认为应该如何引导预期”

“嗯。”陈司长点头，“关於匯率预期，我们坚持有管理的浮动匯率制度，人民幣匯率將保持基本稳定，当然，当前人民幣升值压力还是比较大。”

这话，算是给大家吃个定心丸，至少要保持稳定，还有可能赚一笔匯率差。

“那么以现有系统的能力：u系统与內地大额支付系统的现有接口能否支撑国债发行、清算、结算的高效、安全运行”

“此类国债单次发行能否形成有效基准是否需要建立常態化发行机制”

“与现有非主权大陆企业离岸债市场的关係，是互补还是竞爭如何引导市场从信用债定价向主权债定价看齐”

陈学兵一个个拋出问题，和台上的领导们討论。

看似討论，实则是解答。

关於市场部分的內容，是要报导出去，给市场购买者解惑的，一款什么都不说的国债，很难受到市场欢迎。

而政策部分的內容，则是说给的口大陆对离岸国债的安排与重视体现在今天参会细节的方方面面，目的要让香港各部门全力配合，但又不要让外界察觉到这种重视。

所以今天是闭门会议。

所谓闭门会议，是让在场的每一个人听到该听的，外面的市场投资者理解到该理解的，而对於会上透露出来的政策细节內容则进行严密管控，控制媒体不让其记录和报导。

內外感知，要有温差。

所以陈学兵今天一来便直接接过了主持人身份，管控记者，控制整个会议流程。

討论，持续了接近一个多小时，都在谈国债。

到了快三点半，各个部门基本都从討论中获知了自己应该配合的部分。

“好，时间也差不多了。”陈学兵宣布下一个环节，“请现场记者提问。”

会场终於开始热闹起来，但提问又显得十分有序。

“司长您好！我是《大公报》记者，您提到《指引》借鑑了国际经验，能否具体说明国际上在不动產离岸交易穿透监管和风险缓衝方面有哪些成熟做法这项政策在顺应国际趋势的同时，如何体现中国特色和香港优势”

陈司长向答干分轻鬆：“感谢您的提问。国际社会在反洗钱、反恐怖融资和打击跨境逃税方面已经形成了严密的法律和监管网络，例如金融行动特別工作组（fatf）的建议和共同申报准则（crs）都是其中代表。在不动產领域，欧盟、英国、新加坡等多个司法管辖区也已实施或正在探索类似的最终受益人登记制度和特定情况下的交易审查机制，我们的《指引》正是在深入研究这些国际成熟经验的基础上，结合中国国情和香港优势提出的....

这个问题，要拉高国际站位，而后积极定义政策。

“总裁您好！新机制要求资金存入hka託管帐户冻结数年，有业界担心这会大幅增加交易成本，影响香港作为国际资產管理中心的竞爭力，可能导致部分资本流向新加坡等地，hka如何回应这种担忧如何平衡监管强度与市场活力”

“嗯，我们注意到市场对於交易成本的关注，任何监管规则的引入，都可能產生一定的合规成本，我们的评估是，这一机制主要影响的是那些结构异常复杂、刻意隱匿真实所有权、存在较高潜在风险的交易，对於架构清晰、交易透明、目的真实的投资，我们认为影响是有限的、可控的。更重要的是，一个透明、安全、公平的市场环境，本身就是最核心的竞爭力。它能吸引全球最注重长期价值和稳定回报的“耐心资本”...”

这个问题，则是安抚主流市场参与者，將话题从“资本流出”转向“高品质环境”，描绘一个更可持续的金融未来。

“司长您好！您强调政策出台是確定、必要、不可逆转的，这是否意味著，无论本次討论中关於比例或期限的意见如何，穿透监管和某种形式的保证金机制都铁定会实施另外，政策预期將主要规范哪些类型的交易或市场参与者对於那些歷史上已通过多层离岸架构持有大量內地不动產的投资者，新规是否具有追溯力或过渡安排”

陈司长再次回答：“首先，我必须再次强调，推动穿透式监管、建立风险缓衝机制这一核心方向是明確的、坚定的，也是中国经济深度融入全球背景下维护金融安全的必由之路，具体参数可以討论，但原则不会动摇。

“关於政策目標，我想说，所有符合《指引》描述情形的市场参与者，都將是政策適用的对象，规则的核心是对事不对人，旨在建立公平的赛场规则。

“至於追溯力问题，需要明確的是，《指引》作为规范性文件，其效力是针对未来发生的交易行为。

“但是—

”

陈司长稍作停顿，加强了语气：“对於歷史上已存在的架构和交易，如果发现存在正在进行的、或持续的违法行为，如洗钱、

逃税等，那么无论其发生在何时，法律法规都保有追溯和追究的权利，新规的出台，將为这类调查提供更清晰的法律依据和更强有力的信息支持。”

这个问题，明確新规不追溯“既往合法交易”，但立刻强调对“持续违法”行为的追溯权。

这在法律上是严谨的，在心理上也是对李家的一次沉重打击。

这个回答，陈学兵参与了擬稿。

但他在陈司长回答时观察著李嘉诚的方向，发现对方居然在笑著点头。

老傢伙城府挺深啊...

在场的其他人则发现，记者提问里没有一个关於国债的问题，都是把矛头指向了税务押金。

这又是一个议题设置。

税务押金成了根，而离岸国债发行成了解决问题的果。

话说这也確实是今天会议全程的问题出场顺序，在场的哪一个人出去说是为了发债而做这笔押金，都是谬论。

在话题进行到尾声时，陈学兵再次拿起话筒。

“各位，今天我听到了很多关於“合理避税”的问题和质疑，首先，我需要纠正一个观念。

“是关於合理避税与公平课税的界限。

“我们尊重市场主体的合法税务筹划权利，但必须指出，任何合理的前提，是符合税法的立法精神和政策初衷，为吸引外资、促进经济发展，税务系统在特定时期、特定领域提供了具有明確政策导向的税收优惠，例如鼓励先进位造业、高新技术產业、实体经济发展的投资。

“然而，当这些优惠被利用於纯粹为了持有土地待价而沽、进行低附加值的囤地居奇或通过复杂的、缺乏实质经济活动的离岸空壳架构进行利润转移时，这不仅背离了税收优惠政策的初衷，更在本质上扭曲了市场公平竞爭环境，侵蚀了国家合法的税收基础，这已经超出了合理筹划的范畴，触及了需要监管干预的灰色甚至违规地带。

“今天討论的政策，正是为了划清这条界限，確保宝贵的政策红利精准滴灌到真正需要鼓励的领域和对象上，共同构建一个更公平、更可持续的未来。”

“我今天的话说完了，谢谢。”