第1984章 尊重他人命运（1 / 2）

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这话一出，其他三人的目光也齐刷刷地聚焦到李乐脸上。

他们有些意外，没想到马杰克会把话题突然从传统金融的产融结合，跳到互联网和金融的融合上。

马老板似乎看出他们的疑惑，笑着解释道，“你们可别小看小李老师，他可是国内研究网络社会和生态的专家，今天正好，咱们也听听专家从理论角度，给咱们分析分析。”

李乐面上不动声色，心里却快速转着念头。

自己只是上半年为了那个“网络社会学基础概念梳理”的课题，联系了这位，希望从掏你钱包那儿找一些数据，顺嘴聊了聊，吹了几句牛逼，就让这位能寻着味儿找都到自己都快忘了的，在国内“社会学研究”杂志上当作业发表的那篇文章，而且，那文章里，对于线上金融的描述，只是最后的不到三百字的对于未来的剧透，啧啧啧。

眼下，支付鸨成立刚两年多，掏你钱包的担保交易模式也才初步站稳脚跟，远未到后来那般规模。

网购担保支付，是此时互联网金融最直观、也几乎是唯一成型的应用。至于更广阔的互联网与金融融合的图景，在大多数人眼里，恐怕还是一片朦胧。

“马总过奖了，那都是以前瞎琢磨的，不成熟。”李乐先谦虚了一句，然后才道，“互联网和金融的结合，我觉得现在还处于非常初级的阶段，甚至可以说，还没有真正触及到产融结合的深层内核。”

“哦？怎么说？”

李乐回道，“现在的模式，比如一些第三方支付，解决的是电子商务中的信用和支付问题，可以看作是为交易环节提供了更高效的润滑剂或者连接器。提升了交易的便利性和安全性，降低了交易成本，这很重要，是基础。”

“但它本质上，还是一种渠道的优化、工具的改进，并没有改变金融的核心功能，资金融通、风险管理、价格发现等等。”

李乐斟酌着用词，既要结合对未来的前瞻，又不能脱离眼下的现实认知。

“从理论角度看，真正意义上的、基于互联网的产融结合，或者说，互联网对金融的重塑，它应该是一种全新的嵌入方式，可能体现在几个层面。”

“怎么说？”于总追问。

李乐想了想，从左边拿起一张餐巾纸，摸出笔，在上面画起框，写起字，几人瞧见，都凑过来。

“先说第一个层面。你们看，假如这是传统的产融结合，比如，德隆那种，是产业资本去控制金融资本，是自上而下的、结构性的嵌入。它靠的是股权、是控制权、是金字塔式的资本架构。这玩意儿的风险在于，它太硬了，一旦链条崩断，就是系统性风险。”

“还有，传统金融里，信息不对称是核心问题，也是风险的主要来源。银行不了解小微企业的真实经营状况，保险公司不了解投保人的真实风险，投资机构不了解项目的真实前景。而互联网，特别是随着数据积累和分析技术的发展，有可能极大地改善这一点。”

“线上的产融结合，”李乐又在边上写了“线上”两个字，继续道，“是信息层面的融合，或者说，是信息不对称的削弱。它应该是自下而上的、生态性的嵌入。它不靠股权控制，靠的是数据、是算法、是信用记录，是无数个交易主体在平台上日复一日的互动积累下来的信任痕迹。”

“企业的交易流水、个人的消费记录、社交行为……都变成了数据，沉淀在你的账户里。那么，这个账户本身，就是一个信用主体。而附着在这个主体上的信息，经过处理，可能成为评估信用、判断风险的新依据。”

“这可能会催生新的信贷模式、保险模式，甚至投资模式。它不需要抵押，不需要担保，甚至不需要你认识银行的行长。平台可以根据你的历史数据，自动给你授信，自动给你放款，自动控制风险。”

“这不就是把金融信用，从传统的人格信任和制度信任，部分地转移到数字信任上来了嘛。”常总反应极快。

“对，”李乐点点头，“这种模式的好处在于，它嵌入的不是某个企业集团，不是某个利益共同体，而是嵌入在一个开放的、有海量参与者的交易生态里。”

“你的信用，不是靠某个老板的关系给你的，是你自己一笔一笔交易做出来的。这种信用，不是谁可以随意定义和操控的，它是长出来的。”

马老板则总眼睛一亮，“数据风控？用数据来替代抵押和担保？”

“可以这么理解，但不仅仅是替代，更是一种补充和深化。”

“传统风控看的是历史、是资产、是担保，是硬信息，数据风控可能更关注行为、关注流程、关注关联，是软信息。两者结合，或许能勾勒出更立体的风险画像。”

“还有么？”沈钧伸手，拿过纸巾，看了看，又问道。

“有，”李乐笑了笑，“第二，是渠道和触达层面的变革。”

“互联网打破了物理网点的限制，可以更低成本、更广范围地触达客户。特别是那些被传统金融机构忽视的长尾客户，比如小微企业、个体工商户、普通工薪阶层。当金融服务的门槛因为互联网而降低，可能会激活一个巨大的、沉睡的市场。”

沈钧微微颔首，“这个思路，倒是和现在政策鼓励发展中小金融机构、服务小微的方向，有些不谋而合。互联网，或许能成为实现普惠金融的一个有力工具。”

“沈总说得对，普惠金融是一个重要的方向。”李乐略捧一句。

“第三个层面，是组织形态和商业模式的创新。”

“传统金融机构是中心化的、重资产的。而互联网催生的新金融形态，可能会更扁平、更轻灵、更注重生态和场景。”

“比如，基于特定平台的供应链金融，基于社交关系的互助保险或众筹，基于大数据分析的智能投顾……这些模式，可能不再依赖于庞大的物理网点和层层审批，而是嵌入在具体的消费、生产、社交场景中，变得更灵活、更精准。”

马老板听得极为专注，身体不自觉地微微前倾，嘴里重复着李乐话里的关键词，眼神越来越亮，“场景……生态……嵌入……”

“李乐呃，也就是说，未来的金融，可能不再是独立的、高高在上的服务，而是像水电煤一样，变成一种基础设施，嵌入到各种各样的生活、生产场景里去？你想买东西，支付和分期就在那里，你想开店，贷款和保险就在那里，你想理财，智能建议就在那里？”

“嗯，”李乐瞄了马老板一眼，“可以这么想象。到那时，金融服务的提供者，可能不一定是银行、保险公司，也可能是电商平台、社交网络、甚至手机制造商。”

“竞争的核心，可能不再是牌照和网点，而是场景、数据、算法和用户体验。”

于总皱起眉头，“但这风险会不会更大？没有实体网点，没有面谈，光靠数据，能控制好风险吗？而且，如果什么公司都能做金融，那不乱套了？金融可是关系到社会稳定的大事。”

“于总问到了关键。”李乐正色道，“这就是我接下来想说的，互联网与金融融合的最大挑战，可能不是技术，甚至不是商业模式，而是风险管理和监管。”

“互联网的特性是开放、快速、跨地域，这本身就与金融审慎、稳健、受地域监管的特性存在内在张力。数据风控模型是否可靠？会不会有算法歧视？网络安全如何保障？用户隐私怎么保护？一旦出现风险，如何隔离？如何处置？跨区域、甚至跨境的风险如何监管协同？这些都是全新的课题。”

李乐抬头，看向众人，语气谨慎，“尤其是，如果互联网企业凭借流量和数据优势，大规模涉足金融业务，但又缺乏相应的风险资本约束、监管经验和社会责任意识，很容易形成新的风险积聚点。”

“而且，这种风险可能传播得更快、更隐蔽。德隆的教训告诉我们，缺乏有效监管和风险隔离的所谓创新，很可能走向灾难。”

常总推了推眼镜，“所以，小李老师，你认为未来的方向，应该是鼓励互联网企业去做金融，还是应该把它们限制在辅助、渠道的角色，金融的核心业务，还是由持牌机构来做？”

这个问题很尖锐，直指未来监管政策的核心分歧。

“这取决于我们如何定义金融的核心业务，以及如何建立适应新形势的监管框架。”李乐笑了笑。

“或许，会出现一种混合形态。互联网平台利用其数据和技术优势，在获客、初筛、场景嵌入等方面发挥所长，而资金、杠杆、最终的风险承担，则与持牌金融机构合作，由后者来完成。”

“又或者，针对互联网特性，设计新的、更灵活的牌照和监管规则，在控制风险的前提下，允许有序创新。”

“但无论如何，有几条底线可能是必须守住的。”

李乐瞅了瞅嘬着烟头的马老板，说道，“比如，资金来源必须合法合规，不能搞资金池、不能非法集资；比如，必须建立有效的投资者适当性管理和风险披露机制，不能把高风险产品卖给不匹配的客户；比如，必须保护消费者权益和数据隐私；再比如，必须纳入宏观审慎监管框架，防止系统性风险。”

茶室里的气氛，因为话题的深入和严肃，而变得有些迟滞。

袅袅茶香中，在商海沉浮多年的几位，都陷入了沉思。

李乐描绘的图景，既有令人兴奋的巨大可能性，也充满了未知的风险和挑战。

马老板一手捏着烟，一手抠着桌角，眼里有一种看到了巨大机会、正在脑海里飞速计算和规划的光芒。李乐的话，或许印证了他的一些想法，或许打开了一些新的思路，或许让他更加坚定了某些方向。

常总推了推眼镜，打破了沉默，“照你这么说，线上金融这条路，似乎走得通，但也走得险。”

“关键是看怎么走。”李乐回答得很谨慎，“是把它走成另一个德隆，用数据和算法建立一个新的、更隐蔽的资本帝国，还是把它走成一个能真正服务实体经济、赋能中小微企业的开放平台。差之毫厘，谬以千里。”

“那，这中间的度，怎么把握？”于总问。